《金证研》沪深资本组罗九/研究员唐里映蔚洪力/编审近几年来，北京弘成立业科技股份有限公司（以下简称“弘成立业”）收购动作频频,大多是高溢价收购，而所收购的公司业绩表现却“不堪入目”，令人费解。与此同时，弘成立业存在因涉嫌虚假宣传、纳税违规被处罚情况，反观其身后的分公司,还有弄虚作假的嫌疑。频繁收购“不良资产”或存“蹊跷”专注在线教育行业，弘成立业近几年来收购动作频繁，相继收购了厦门金海峡人才服务有限公司（以下简称“金海峡人才”）、北京恩跃时代教育科技有限公司（以下简称“北京恩跃”）、上海信数金融信息服务有限公司（以下简称“上海信数”）、北京世通美嘉教育咨询有限公司（以下简称“世通美嘉”）等多家公司股权。值得注意的是，弘成立业收购金海峡人才、北京恩跃、上海信数、世通美嘉，均为高溢价收购，但是上述4家公司业绩表现却不尽如人意。年1月，弘成立业及其全资子公司北京弘远博学科技有限公司（以下简称“弘远博学”）与林雪芳、林云志等签订《股权转让协议》，根据协议约定，年1月，林雪芳、林云志将其合计持有的金海峡人才51%的股权转让给弘远博学，转让价格为2,万元；同年12月，林雪芳将所持有金海峡人才49%股权转让给弘远博学，转让价格为2,.96万元。弘远博学收购金海峡人才%股权，合计支付了4,.96万元。而据市场监督管理部门数据，年，金海峡人才资产总额为-2.7万元，负债总额为-16.49万元，净资产为13.79万元。据招股书，本次收购的作价依据为金海峡人才所做的业绩承诺，根据各方签订的《股权转让协议》约定，-年，金海峡人才每年实现净利润分别不低于万元、万元、万元。业绩承诺看起来美好，现实却很“骨感”。-年，金海峡人才净利润分别为34.73万元、31.3万元，年同比上年增长-9.88%。金海峡人才业绩表现远不及预期。年8月，弘成立业全资子公司弘成科技发展有限公司（以下简称“弘成科技”）与王博、王文武等签署《增资扩股协议》，其中约定，王博将其持有的北京恩跃13,.6元的注册资本转让给弘成科技，转让价格.78万元；此后，弘成科技再对北京恩跃增资1,万元，取得北京恩跃新增52,.4元注册资本。增资完成后，弘成科技合计持有北京恩跃19.%股权。据此推算，在该次交易中，弘成科技对北京恩跃的估值为6,.43万元。而年，北京恩跃净资产为-.94万元。-年，北京恩跃净利润分别为-.97万元、-.51万元，年同比增长-.35%。-年，北京恩跃持续亏损，且年亏损幅度进一步扩大。年12月，弘成立业全资子公司弘成科技与厦门星远、徐进、宁波丰厚致远创业投资中心（有限合伙）（以下简称“致远创投”）等签订《股权转让及增资扩股协议》，其中，致远创投将其持有的上海信数66.67万元注册资本转让给弘成科技；另外，弘成科技对上海信数增资1,.33万元，其中.33万元计入注册资本，剩余1,万元计入资本公积金。股权转让及增资完成后，弘成科技持有上海信数16.%的股权。据此推算，在该次交易中，弘成科技对上海信数的估值为9,.94万元。而年，上海信数净资产为.37万元。-年，上海信数净利润分别为-37.53万元、-.94万元，年同比上年增长-.7%。-年，上海信数持续亏损，且年亏损幅度进一步扩大。年11月，弘成立业全资子公司弘成科技与世通美嘉、赵浩贤等签署《投资协议》，其中约定，弘成科技对世通美嘉增资3,万元，取得世通美嘉新增45.万元注册资本。增资完成后，弘成科技持有世通美嘉17%股权。据此推算，在该次交易中，弘成科技对世通美嘉的估值为18,万元。而年，世通美嘉净资产为-8,.88万元，净利润为-6,.53万元，亏损严重。高溢价收购，所收购的公司业绩表现却不佳，盈利能力堪忧，弘成立业是慷慨大方？还是另有蹊跷？违规被处罚涉嫌虚假宣传除了令人费解的高溢价收购行为外，弘成立业违规现象频发的问题也值得
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